景顺亚太市集策略师赵耀庭默示，在本轮减息周期中，他更偏向严防取态，并超配固定收益而非股票。他默示，透过不雅察过往的减息周期开云kaiyun下载官网手机版，计划其他可能在好意思联储减息周期中进展邃密的金钱。在股票方面，价值型和严防型金钱，如医疗保健和耗尽必需品，可能会进展邃密，这与之前的减息周期肖似。他以为科技股的熊市可能会执续，直到总计东说念主工智能所带来的坐褥力栽植得到进一步评释。

　　好意思国和中国近期的经济数据涌现，两国经济王人将迈向疲弱—因此应该提高严防性，减执周期性金钱。尽管各人最大经济体的增长疲弱，可能抵销宽松计谋所带来的克己，但名义上来看，新兴市集及海外金钱倾向受惠于好意思联储的减息周期。也等于说，在股票方面，赵耀庭以为与已往的减息周期相若，价值股以及健康照拂及耗尽必需品等严防股很大可能进展邃密。

　　在有进一步根据明晰标明东说念主工智能可栽植坐褥力之前，科技熊市很可能执续。

　　最近好意思国及中国的经济数据标明，两个经济体的经济均走向更疲软的情状—提高严防性及低配周期股属妥当事理。新兴市集及海外金钱频频受益于好意思联储的减息周期，关系词环球最大经济体的增长疲软可能扼杀宽松计谋带来的克己。

　　好意思联储抵拒执续通胀的战斗正在收尾，不外当局正濒临严防经济堕入衰败的新磨砺。最近的7月份JOLTS（职位空白及劳能起源动造访）职业数据、8月份ADP职业东说念主口以及好意思国劳工统计局的每月非农职业东说念主口低于预期，令东说念主深想。跟着劳能源市集在3年进展强劲后出现衰败，好意思国股市亦是如斯，上周循序普尔500指数跌逾4%，同期好意思国10年期国库券收益率着落19基点至3.72%，录得2023年6月份以来的最低水平。

　　最近的市集波动响应了投资者担忧为了严防经济衰败，好意思联储初次下调利率的力度会否太小，时刻会否太迟。诚然以为下周好意思联储将下调基准利率已成定局，但不休恶化的劳能源市集数据可能让好意思联储有契机于下周减息逾25基点。尽管如斯，他以为下周减息逾25基点的可能性不大，原因是倘若在当今到好意思国大选技巧大幅减息，会导致市集东说念主士责问好意思联储企图影响选举着力，以及减息逾期，好意思联储本应更早减息。

　　赵耀庭深信，尽管阅历激进的紧缩周期，好意思国将能够幸免经济衰败。

　　参考1995至1996年的减息周期

　　前次好意思联储能够加息并幸免经济衰败是在1995年的紧缩周期。诚然历史频繁不会重迭，但总在押韵，因此不错透过计划1996年好意思联储减息时市集发生了什么，从中招揽教授。

　　于1995年7月6日好意思联储开动减息后的六个月，循序普尔500指数飞腾11.32%（图表）。价值股进展略优于增长股。健康照拂行业进展最佳。于好意思联储开动减息后的六个月，海外股市进展略逊于好意思国股市，债券录得端庄涨幅。

　　全体而言，随后六个月技巧的答复更为柔顺。这可能归因于宽松周期尽头倏得，利率降幅小，只下调了75基点。

　　1995至1996年好意思联储开动宽松计谋后的首个登第二个六个月的金钱类别进展

辛苦起头：彭博，适度2024年9月3日。

　　面前好意思国股市的往还价钱高于其历史估值平均水平，或者是消化了行将到来的减息周期，因此他以为股市不会出现肖似于1996年减息周期的大幅飞腾。

　　关于股票投资者而言，接受更具严防性的股票部署亦是贤达的作念法。与1995年周期相同，在本轮宽松周期中，预期健康照拂等严防股及价值股将进展优于增长股。

　　尽管最大东说念主工智能晶片制造商得到的强劲盈利未能提振市集，但东说念主工智能狂热似乎停滞了。市集很可能对东说念主工智能执不雅望的格调，尽头是能否竣事坐褥力顽固。

　　诚然好意思联储下调计营利率有助于纾缓市集的病笃情感，理当会提振新兴市集当地货币及风险金钱，但利好作用可能会由中好意思经济增长疲软所抵销。总体上，诚然保执乐不雅倡导，瞻望将来几个季度好意思国经济放缓。尽管好意思国经济降温，其他主要经济体却并无接过增长发奋棒。

　　好意思国事次行将到来的减息周期很可能因反通胀力量及增长疲软而中断。蚁集减息、能源价钱柔顺及好意思元走软，应可严防好意思国经济堕入衰败。尽管如斯，计谋不天真性很可能加重，尤其是在好意思国总统大选之前，这可能意味着企业延长成本支拨及投资。

　　在此环境下，他持续以为接受严防性部署乃贤达之举。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：郭建 开云kaiyun下载官网手机版